《格隆匯》：第一批新冠疫苗開始接種 A股迎冷鏈物流運(yùn)輸龍頭股
日前，國內(nèi)新冠疫苗已經(jīng)開始接種。隨著疫苗即將大面積上市，近段時(shí)間，冷鏈物流股集體沸騰，海爾生物(688139.SH)、鐵龍物流(600125.SH)、長虹美菱(000521.SZ)等受到市場(chǎng)關(guān)注，部分冷鏈概念股股價(jià)達(dá)到高位，并被投資者繼續(xù)看好。
近日，A股市場(chǎng)又傳喜訊：大型冷鏈物流概念股，全球半掛車和專用車高端制造龍頭中集車輛(01839.HK)創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，順利獲得上市委審議通過，即將登陸A股市場(chǎng)。
低調(diào)的冷藏廂式車廂體龍頭
提起中集車輛，很多了解專用車市場(chǎng)的投資者，第一時(shí)間想到的是全球半掛車行業(yè)龍頭，連續(xù)七年半掛車銷售全球第一等輝煌戰(zhàn)績。
其實(shí)中集車輛還是國內(nèi)領(lǐng)先的專用車上裝及整車生產(chǎn)商。2019年，中集車輛專用車上裝生產(chǎn)與銷售的毛利率達(dá)至20.1%。其中銷售水泥攪拌車20980臺(tái)，連續(xù)三年排名中國銷量第一；城市渣土車上裝業(yè)務(wù)2019年?duì)I業(yè)收入達(dá)到人民幣15.9億元，位居行業(yè)前茅。
此外，更重要的是中集車輛旗下山東中集以及鎮(zhèn)江工廠早已是國內(nèi)冷藏廂式車廂體及整車的生產(chǎn)龍頭。不僅順豐、德邦等國內(nèi)著名物流企業(yè)是其大客戶，在東南亞、美國等區(qū)域市場(chǎng)，中集車輛旗下冷藏廂式車廂體品牌同樣知名。
圖片說明：山東中集生產(chǎn)和銷售的冷藏車
在技術(shù)上，山東中集引進(jìn)了北美冷藏半掛車的先進(jìn)制板技術(shù)，擁有中國唯一的廂板無縫隙濕法粘接工藝，推出的冷藏肉鉤車、冷藏中置軸列車，在中國尚屬首創(chuàng)。
中集車輛位于江蘇鎮(zhèn)江市的冷藏廂式車工廠于2019年1月正式投產(chǎn)，其產(chǎn)品熱銷長江經(jīng)濟(jì)帶及東南亞。青島冷運(yùn)生產(chǎn)的冷藏車，則在北美市場(chǎng)擁有強(qiáng)大競(jìng)爭力。
2020年，一場(chǎng)新冠疫情黑天鵝改變了很多人的生活，也改變了很多人的消費(fèi)習(xí)慣，大大刺激了生鮮電商的發(fā)展。
中物聯(lián)冷鏈委數(shù)據(jù)顯示，2019年，全國冷庫總量約6053萬噸，新增庫容814.5萬噸，增幅超過15%。
作為冷鏈物流的核心運(yùn)輸設(shè)備，上游冷藏車制造及冷藏設(shè)備市場(chǎng)也打開新局面。2015-2019年，我國冷藏車保有量幾乎保持了20%以上的增速。2020年上半年，由于疫情以來冷鏈物流的需求旺盛，4-6月我國冷藏車產(chǎn)量同比增速超過80%。
冷鏈物流市場(chǎng)旺盛的需求，給中集車輛帶來好消息：半年報(bào)顯示，2020年上半年山東中集不僅收獲了足夠的訂單，而且將毛利率提升到23%。毛利率大大優(yōu)于其他類型專用車的同時(shí)，還比去年同期增長5.9個(gè)百分點(diǎn)，成為未來業(yè)務(wù)重要的增長點(diǎn)。
整體上，受益中國市場(chǎng)冷藏車需求延續(xù)高增長的態(tài)勢(shì)，中集車輛冷藏廂式車廂體業(yè)務(wù)收入、毛利均比去年有顯著增長，在國內(nèi)占據(jù)越來越重要的市場(chǎng)地位。
新冠疫苗帶來新的想象空間
近段時(shí)間以來，動(dòng)輒數(shù)以億劑計(jì)算的新冠疫苗，給冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)帶來巨大想象空間。方正證券分析師表示，我國生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)市場(chǎng)行業(yè)增速高于全球，在新冠疫苗催化下，冷鏈運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展有望提速。
事實(shí)上，疫苗的研發(fā)進(jìn)展一直影響著冷鏈物流概念股的走勢(shì)。從7月末8月初，國內(nèi)外相繼有新冠疫苗的利好事件宣布開始，疫苗、冷鏈相關(guān)概念股，如復(fù)星醫(yī)藥、海爾生物、澳柯瑪?shù)?，股價(jià)歷史最高點(diǎn)也都出現(xiàn)在這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
澳柯瑪、海爾生物甚至至今仍處在較高點(diǎn)位，熱度一直不減，澳柯瑪年初至今漲幅超過140%。
圖片說明：冷鏈物流板塊近一年來周K線走勢(shì)
雖然資本市場(chǎng)上冷鏈概念股一直熱鬧非常，但是不可否認(rèn)是，相關(guān)個(gè)股大部分是冷藏儲(chǔ)存相關(guān)的業(yè)務(wù)，在冷鏈物流運(yùn)輸領(lǐng)域，尤其是冷藏車方面，能夠介入并占有一定行業(yè)地位的上市公司就非常少了。
更確切來說，是合規(guī)的冷鏈運(yùn)輸車輛生產(chǎn)企業(yè)少。大量非標(biāo)準(zhǔn)甚至不合規(guī)的冷藏集裝箱改裝車輛，在路上行駛，承擔(dān)著重要的生鮮食品，甚至疫苗運(yùn)輸任務(wù)。不僅專業(yè)性差、運(yùn)輸效率較低，而且存在巨大的安全隱患。
在目前從中央到地方，大力發(fā)展冷鏈運(yùn)輸?shù)漠?dāng)下，預(yù)計(jì)不合規(guī)冷藏車將很快被清理出市場(chǎng)，給標(biāo)準(zhǔn)化冷藏車留下想象空間。
以疫苗運(yùn)輸為例，業(yè)內(nèi)人士在接受媒體采訪時(shí)表示，疫苗運(yùn)輸要求的溫度越低，對(duì)疫苗運(yùn)輸和儲(chǔ)藏的要求就越高，這不僅意味著運(yùn)輸成本的提高，也意味著符合資質(zhì)的冷鏈物流企業(yè)并不能滿足市場(chǎng)需求，擁有高端制造能力的龍頭企業(yè)，市場(chǎng)份額將不斷提高。
從數(shù)據(jù)看，冷鏈物流市場(chǎng)集中度的趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯。中物聯(lián)冷鏈委資料顯示，百強(qiáng)市場(chǎng)占有率已經(jīng)從2017年的10.19%增長到2019年的16.21%。
而隨著冷鏈物流運(yùn)輸市場(chǎng)的不斷增大，規(guī)模效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，以及監(jiān)管力度的加強(qiáng)，未來冷鏈設(shè)備制造企業(yè)的技術(shù)門檻將不斷提高，有資金優(yōu)勢(shì)，掌握高端冷藏設(shè)備制造核心技術(shù)的頭部企業(yè)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)會(huì)愈加凸顯。